政策底宣告失守 救援队按兵不动

政策底宣告失守 救援队按兵不动

　　■新快报记者 谢少萍 实习生 陈昊旻

　　市场坚守多时的“政策底”最终在通胀压力下告破。昨日，国家统计局公布5月份CPI同比增长7.7%，尽管该数据在市场预期之内，但“利好”的兑现反而引发沉重的抛盘，沪深股指午后随着金融股的跳水加速下挫，上证综指一度下探至2900.12点，尾盘在地产股推动下收复部分失地，但上证综指3000点“政策底”终告失守。

　　通胀压力并未缓解

　　根据国家统计局发布的数据，5月份CPI同比增长7.7%，与此前市场传闻的一致，并且较4月份8.5%的增幅明显回落。不过，CPI数据的回落并没有减缓市场的恐慌情绪，以中国石油、中国石化等为首的权重股集体跳水，午后随着金融板块加速下跌，更拖累上证综指急挫124.12点至2900.12点，创出近15个月的新低，而深成指万点大关也险告失守。最终上证综指收报2957.53点，跌2.21%；深成指收报10340.14点，跌1.13%。

　　有分析人士指出，5月份CPI的增速依旧使中国连续18个月处于实际负利率之中，将5月份CPI增速与中国目前3.93%的税后基准利率相比较，负利率水平仍然高达惊人的377个基点。如此巨大的负利率水平会促使消费者出于对物价继续上涨的恐惧而继续购买商品；同时使得生产者出于对未来价格继续上涨的预期而不断上调价格。这样一来，就会继续推高物价水平，反过来导致负利率局面愈加严重，形成恶性循环。

　　金融领跌地产反弹

　　从盘面看，金融股仍是主要做空力量，中信证券、海通证券、国金证券、长江证券和宏源证券等券商股跌幅均逾6%，而招商银行、兴业银行、中国银行、浦发银行等银行股也全线飘绿。此外，中国石油、中国石化两大权重股分别跌3.33%和3.36%。

　　值得注意的是，以万科A为代表的地产股尾盘绝地反弹，支持了股指暂时回稳。地产板块的美都控股、新黄浦均涨停，而地产龙头万科A涨3.52%。整体来看，两市共有接近七成个股下跌，而涨停的非ST类股有18只，涨幅在5%以上的个股有48只，跌停的非ST类股仅有9只。从近两日的情况来看，市场热点有凝聚迹象，但反弹动力依然欠缺。

　　后市仍将弱势拉锯

　　分析人士表示，虽然近期管理层对于中国股市的下跌表现出紧张情绪，但是并未见有采取相应安抚措施的迹象，从而引发了市场的担心。实际上，当前国内经济面临内忧外患的局势并未改善，一方面受到四川地震、南方水灾等自然灾害的冲击；另一方面，以越南为首的东南亚危机愈演愈烈，加上原油价格持续攀升造成输入型通胀压力沉重，若管理层此时救市，可能会刺激热钱涌入中国市场，令触发国内危机的几率加大。

　　申银万国指出，虽然5月份CPI数据比上月已有较大回落，但实际上同比基数的扩大和翘尾因素的消减也是促使CPI指数下行的重要原因，由此市场并未改变对后市的预期，加之货币政策继续从紧，银行、地产等板块短期仍难有起色，后市可能仍将以弱势拉锯，箱型振荡整理为主，短线依然建议投资者继续保持谨慎。

　　观点PK

　　要不要救市？

　　●救市派

　　中国政法大学教授刘纪鹏

　　应把股市当“好孩子”

　　有人提出坚决反对救市，我认为庸俗化了。我所说的救市含义，是把股市当成“好孩子”对待，这个“好孩子”自身具有来源的成长能力，只要政策市不再过多地干预它，它自身的成长就完成可能。比如大小非，能不能从股东的角度，国有控股上市公司、大股东单位自觉自愿地提出在三年到五年之内，从整体和局部的综合利益考虑，暂不流动？

　　光大证券研究所所长李康

　　管涨不管跌很不公平

　　我觉得救市很正常，根本不影响对救市做出道德性的判断，反对市场的原教旨主义，现在已经21世纪了，为什么人们还抱着原教旨主义不放呢？我认为股市应该救，可能救，也必须救，这是很正常的。作为新兴加转轨的市场更应该救、可能救、必须救，不能股市上涨的时候管，下跌的时候不管，这也不公平。股市应该公开公平公正，涨的时候管，跌的时候不管，说不过去吧？

　　●不救派

　　知名财经评论员叶檀

　　救市政策是特大利空

　　市场现在已经慌乱到无所适从，所猜测的救市举措接近于胡言乱语。比如可能推出的融资融券，属于中性的金融衍生品，不是救市举措；对于油气价格上调的猜测尤其可笑，我国CPI之所以还维持在8%左右的可控水平，价格管制功莫大焉，目前在油气垄断巨头的倒逼下有松动的可能，只要中国油气价格大幅提升，那么，通胀压力将随之大幅上升，如此巨大的利空居然被理解为利好，可见市场已经混乱到何种程度！

　　知名经济学家谢国忠

　　救市结果都是不成功

　　中国股市老是怕振荡，国家政策只能暂时改变市场，并不能中长期改变市场。政府采取措施是有可能的，但政府的政策最终不能改变市场的现实。上次破3000点后政府下调了印花税。本来印花税过高下调是对的，可是在那个时候调就给市场一个信号：政府要救市。这只能短期改变股市，中长期是不可能的，股市这么大，是有自身的规律的，根据过去的经验，救市结果都是不成功的。

　　再临3000点救市时移世易

　　端午节后，四大利空“空袭”股市：央行上调存款准备金率1%、油价暴涨周边股市集体跳水、中国建筑425亿元IPO获批以及越南股灾。沪深两市应声而下，备受关注的3000点生死线被再次击穿。而在经历了一轮下跌后，有关于救市的思考也更进一步，有市场人士指出，市场环境已经变化，此时救市的效果需要全盘考虑。

　　齐鲁证券分析师刘俊表示，“由于受到越南金融危机的影响，国家现在更关注金融安全，实质性的‘救市’措施不可能推出。因为如果股市大涨，更容易吸引热钱流入，这与我国紧缩的货币政策相矛盾。”

　　英大证券研究所所长李大霄认为，上一次政府救市，从6124点到2990点，用了半年的时间，下跌51%，较之以往从2245点到998点用了5年的时间，显然是急跌，所以在这里出台救市措施是有根据的，印花税是最有力度的措施。而在市场反弹了800点，经过了巨量换手后，又开始了下跌，现在再度考验3000点，但这次是从3786到3000点，用了26个交易日，下跌了20%，“和上次下跌了51%市场环境是不同的”。

　　救市，能做什么

　　如果真的救市了，救市的手段是什么呢？在印花税政策推出后，市场一度有“组合拳”的说法，包括融资融券、股指期货，甚至有分析人士提出放开价格管制。而大多数分析师和专家还是把市场的焦点问题指向了“大小非解禁”。

　　经济观察研究院院长、知名经济学家清议认为，当下盼望政策性利好只是一种“幻想”，单靠证监会一家也无法救市。货币政策和临时管控市场价格的财政政策已经对经济和股市形成了“两把刀”，前者令6月10日一天股市市值损失1万亿元，后者令上市公司业绩亏损，都说明“越紧缩越通胀”，油荒、煤荒和电荒仍将困扰股市的运行。

　　天相投资董事长林义相亦表示，不管是证监会还是央行都已经“技穷”。“这一方面是因为通货膨胀是一个世界性的问题，中国不应该自己承担，更不应该由央行通过货币政策进行调控；另外则是证监会已经把该做的都做完了”。

　　四张救市牌

　　一、最可能的救市牌：融资融券

　　二、最大型的救市牌：股指期货

　　三、最实在的救市牌：再规范大小非解禁

　　四、最冒险的救市牌：油价放开

　　"回家睡觉，最好！"

　　据北京某实战高手称，目前情况除了回家睡觉，再无第二条路可走。

　　目前点位，割肉并不合适，买入也不合适，除了回家睡觉，确是没有其他选择。

　　另有某高手称，两周后可能见底。根据此人的观点，果然还是回家睡觉最好。

　　--网友昨日提出的"自救新招"